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LED行业深度报告:Mini LED成就显示之美,量产在即

发布时间:2019-12-17 08:40    来源媒体:格隆汇

机构:民生证券

报告摘要:

 Mini LED是下一代显示技术:显示效果更佳、轻薄化 Mini LED 是尺寸介于小间距 LED 与 Micro LED 技术的技术,Mini LED 主要应用于 液晶面板背光模组、LED 显示:背光方面,Mini LED 能够提升 LCD 显示性能,调 光分区更精细,实现高对比度、HDR、色彩还原更真实,同时可以做到功耗低、轻 薄化、高可靠性,适用于大尺寸 LCD 面板、中尺寸的高端显示器以及笔记本电脑、 车载显示等;显示方面,Mini LED 显示是小间距 LED 尺寸缩小、产品升级的结果, 分辨率大幅提升、可视距离缩短,适用于高端显示场景。 

 产业链叠加苹果等终端厂商力推,Mini LED有望快速崛起 1、Mini LED 背光是液晶面板升级的重要方向。相比 OLED,Mini LED 背光 LCD 优 势在于能够以更低的成本实现可比拟 OLED 面板的显示效果、轻薄体验,具备大规 模量产能力,而且寿命更长、功耗更低。Mini LED 背光可以搭配柔性基板实现类似 OLED 的曲面显示,同时在光源可靠性方面相比 OLED 更有优势。 2、上游:三安光电等积极扩大 Mini LED 产能,Mini LED 芯片技术成熟、价值量高, 即将迎来规模化量产阶段。中游:国星光电等封装企业已经量产 Mini LED 产品并将 大幅扩产。下游:京东方、华星光电、群创、友达等面板厂商针对不同的市场,推 出差异化的 Mini LED 解决方案。据 ledinside 报道,2020 年苹果公司将有望规模量 产搭载 Mini LED 背光技术的 iPad Pro 及 MacBook Pro,预计在 20Q3、20Q4 分别量 产。Mini LED 背光液晶面板已经成熟,随着生产效率提升、技术进步以及规模量产, 成本将持续下降,在中大尺寸面板中渗透率将持续提升。 

 Mini LED将成为LED行业的核心驱动力 Mini LED 背光从 2018 年下半年起逐步应用在高端笔记本电脑、游戏电竞液晶显示 器、4k/8K 大尺寸电视。单个液晶面板对 Mini LED 芯片需求呈倍数增长,Mini LED 显示由于 LED 芯片尺寸缩小,所消耗的芯片数量将大幅增加。据我们测算,2020 年 Mini LED 显示和背光产品将新增 2 寸 LED 晶圆 265 万片,约占 2018 年全球 LED 晶 圆总产能约 1.8 亿片的 1.47%。据 LEDinside,预计 2023 年全球 Mini LED 背光模组 市场规模有望达到 5.3 亿美元,2023 年 Mini LED 显示市场规模将达到 6.4 亿美元。  

 投资建议 Mini LED 进入景气周期,产业链成熟将加快 Mini LED 渗透率提升,苹果等巨头的 加入将有望带动 LED 价格复苏,Mini LED 将有望成为 LED 行业的下一个增长点。 建议关注:上游,三安光电、华灿光电、乾照光电;中游,国星光电;下游,利亚 德、洲明科技、奥拓电子以及京东方 A、TCL 集团、深天马 A。 

 风险提示 1、Mini LED 成本下降缓慢;2、下游终端应用不及预期;3、行业竞争加剧。

 

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